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　　着手：福能期货

　　01

　　重点见原

　　多晶硅

　　短期市集仍在来去“反内卷”供给侧调动预期，市集样式乐不雅，现货价钱出现跟涨，N型精湛料主流市集参考价钱42-50元/kg。本周开动不绝出现多笔非代表性成交，折算后价钱多皆集在42-43元/千克傍边，市集仍在恭候大厂批量确凿成交情况。从基本面看，7月头部企业出现增产，也有部分企业停产试验，总体产量加多。卑劣关于多晶硅企业的挺价举动多捏不雅望心态，备货意愿不彊，秉承随用随购策略，近期多晶硅成交有限，库存仍在高位。概述来看，多晶硅当今仍处于“弱现实、强预期”的形状，短期瞻望偏强运行。

　　原油

　　7月17日早，亚市WTI 8月合约高涨0.65%，66.81好意思元/桶运行；布伦特9月合约高涨0.5%至68.86好意思元/桶。据OPEC月报，OPEC+八国6月增产39.3万桶，接近配额。好意思国总统特朗普暗示莫得打算奉命联储主席鲍威尔，提振风险偏好。伊拉克北部库尔德地区的油田遭无东说念主机伏击，当地官方在社媒上暗示，分娩罢手导致损失20万桶产量，地缘有一定支捏。好意思国EIA交易原油库存减少385.9万桶，预期减少55.2万桶，前值加多707万桶，库存压力减轻。讯息面和库存利好提振下，油价小幅高涨。瞻望本日INE原油奴婢国际油价偏强悠扬。

　　建材

　　      玻璃供应督察偏低水平，且受计谋影响减产预期较强，供应扰动或推升玻璃价钱。动力端煤炭及原油企稳，曩昔煤制产线改良，老本或上移，支捏玻璃价钱。近期样式带动沙河湖北产销小幅好转，浮法玻璃样本企业总库存6710，2万重箱，环比-198.3万重箱。由于地产归附安逸，远期需求仍有担忧，玻璃09回调偏多参与。见原玻璃产线冷修情况。纯碱自身在减产情况下库存仍出现累积，影响偏空。但联碱法利润（-39.50元/吨）捏续下行，给以纯碱一定老本支捏，瞻望近期价钱波动区间【1180，1260】。

　　油料

　　  外盘方面，最新USDA周度作物孕育论述夸耀，放弃7月13日当周，好意思国大豆优良率升至70%，显赫高于市集预期的67%，也高于前一周的66%和上年同期的68%，雅致的作物孕育气象对好意思豆期价组成压力，但生物燃料计谋支捏将提振好意思国大豆需求，外盘瞻望悠扬运行。国内方面，短期大豆皆集到港压榨，供应宽松，对现货形成压力，但远月买船较少，盘面升水为主，短期豆粕瞻望悠扬运行。菜粕方面，当今入口菜籽到港量督察低位，菜粕市集以铺张现存库存为主，新增供应量有限，短期瞻望走势强于豆粕，悠扬偏多为主。

　　02

　　本日晨报

　　能化板块

　　1、燃料油：EIA汽油库存加多339．9万桶，预期减少95．2万桶；EIA浅近油库存加多417．3万桶，预期加多19．9万桶，制品油库存压力大于原料端。新加坡口岸燃料油库存上升132.8万桶至2470.8万桶，达6个月新高。瞻望燃料油或随老本端波动回调。

　　2、PX：供应端变动有限，国内安装负荷处于中性水平。需求端，尽管瓶片减产捏续拖累聚酯合座开工，但PTA安装短期提负提振PX需求。计划到当今低位的PTA加工费或扼制其高负荷运而拖累PX需求，若PTA打算外试验增多，将削弱PX去库预期。多空博弈下PX9月瞻望悠扬运行。

　　3、PTA：当今加工差偏低，但按打算7月试验未几，放弃7月10日，PTA负荷为79.7%，且三房巷打算投产，供应将有加多。同期末端需求淡季氛围，聚酯工场库存累积，又有减产讯息传出，TA供需形状或转弱，瞻望PTA奴婢老本端运行径主。

　　4、乙二醇：沙特部分安装重启不畅，瞻望8月入口量60万吨隔邻。同期国内浙石化存在降负行动，建元临时泊车，卫星石化可能推迟重启，供应减少。8-9月乙二醇转为动态均衡，累库预期后置，瞻望短期乙二醇悠扬坚挺为主。

　　5、短纤：夜盘短纤悠扬运行。上周短纤部分安装试验，负荷92.3%，环比-0.7%，需求方面上周末端开工连续下调，加弹开工下降至62%，织机开工下降至58%，见原本周末端开机情况。上周短纤库存13.4天，环比+0.1天。当今短纤加工差在1104元/吨隔邻。短纤价钱瞻望奴婢原料端悠扬运行。

　　6、瓶片：夜盘瓶片悠扬运行。近期瓶片大厂不绝落实减产，上周甁片负荷79.7%，环比-5.3%，供应压力有所缓解。当今瓶片加工差在381元/吨隔邻。上周瓶片库存17.57天，较上周+0.17天。短期瓶片价钱瞻望奴婢老本端悠扬走势。

　　7、苯乙烯：供应方面，苯乙烯开工高位，供应压力较大。需求方面，当下三S处于淡季，三S对苯乙烯需求有一定韧性，但其自己库存较高，卑劣末端采购偏弱，瞻望需求或走弱。合座来看，苯乙烯供应高位，需求预期走弱，基本面难有驱动，瞻望偏弱悠扬。

　　8、甲醇：原油、煤炭价钱弱稳，甲醇老本支捏裁减。内地甲醇企业试验，外洋在途船货不绝到港，口岸社会库存数目累积，供应加多。同期华东MTO损失，对甲醇需求增速或边缘放缓，甲醇09偏设想路参与。

　　9、聚烯烃：昨日期货盘中悠扬偏下，原油下落，老本支捏裁减，商家严慎让利出货增多，现货报盘要点连续下移，PP/PE价钱同一松动10-50元/吨。现时合座交投发达一般，淡季卑劣无数刚需采购为主，PP/PE价钱或延续下移为主。期价瞻望悠扬下行。

　　10、烧碱：近期氯碱厂损失，烧碱高供应预期有所削弱。非铝需求印染处于淡季，但氧化铝安装利润归附，山东地区氧化铝厂补库积极，当今32%碱收获价涨至840元/吨（折百2625元/吨），20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存37.43万吨（湿吨）环比下调2.58%，见原回调入多契机。

　　农居品板块

　　1、油脂：棕油方面，机构数据夸耀马来西亚7月1-15日产量环比加多、出口环比减少，好意思国对印尼商品征收关税或降至19%（原打算8月1日加征32%），追溯增产逻辑的棕油瞻望短期偏弱为主。豆油方面，好意思国2026-2027年生柴掺混量行将敲定，市集不雅望为主，好意思国8月1日关税计营见效后，瞻望好意思国将消费更多豆油，利好盘面。但国内开机高位，库存捏续高位，短期供应压力偏大，多空交汇下瞻望悠扬偏强运行。菜油方面，好意思国文牍对加拿大居品征收35%关税，利空加菜籽的需求，但国内菜籽库存较低，油厂开机降至低位，对菜油行情存在支捏，瞻望菜油悠扬为主。

　　2、白糖：巴西6月下半月甘蔗入榨量和产糖量降幅跳跃市集预期，给原糖一定支捏，伦糖08合约控制交割，大幅高涨，原糖奴婢高涨。公共供应弥散的干系预期捏续打压价钱，扼制原糖反弹高度。本月农业农村部对2025/26年度食糖供需形势预测与上月保捏一致，预期下个榨季产量1120万吨的小幅增产。近日国内6月销售数据不绝公布，广西销售收条较好，工业库存同比减少33.08万吨；云南销量同比减少，库存同比加多6.85万吨。

　　3、生猪：天下猪价踏实为主，高温淡季，料比拟高，衍生端加速出栏，供应压力增强，同期二育支捏不足，末端需求无改善，瞻望近期猪价或督察纰谬悠扬，重点见原衍生端出栏经过。

　　玄色板块

　　1、钢矿：中央城市责任会议已于7月14日至15日召开，城市发展正从大边界增量延伸阶段转向存量提质增效为主，之前市集的棚改预期纵情。从基本面来看，前期试验轧线基本归附分娩，个别钢厂阶段性夏日试验，五大钢材品种供应872.72万吨，周环比减12.44万吨，卑劣需求督察韧性，五大品种周消费量为873.07万吨，环比降12.19万吨，合座矛盾有限。短期在样式的股东下或连续走强。

　　金属金融板块

　　1、贵金属：受“特朗普计划奉命好意思联储主席鲍威尔”讯息影响，好意思国股债汇三杀，随后特朗普否定奉命打算，金价有所回落，现货黄金最终收涨0.68%报于3347.6好意思元/盎司。现货白银小幅走高，最终收涨0.56%，报37.91好意思元/盎司。本年以来特朗普屡次开释雇鲍威尔，尽管特朗普再次否定奉命打算，但其捏续对好意思联储施压令市集担忧好意思联储的货币计谋零丁性，市集避险样式升温。关税方面，特朗普将向150多个小国发送遍及关税税率奉告，可能对较小国度征收10%或15%的关税。好意思财长最新放风，无需担忧好意思中暂停加征部分关税截止日期，两边谈判“态势雅致”；特朗普暗示，若商品从印尼转运则关税会与原产国关税换取，尽管中好意思谈判开释积极信号，但若好意思国对东南亚转口贸易征收关税，对我国出口形成压力。通胀方面，好意思国6月PPI年率录得2.3%，不足预期的2.5%，为2024年9月以来新低，前值从2.6%上修至2.7%；中枢PPI发达自由，反应服务业价钱疲软对消入口关税导致的商品价钱高涨，但特朗普关税计谋存在滞后效应，瞻望后续对通胀压力冉冉透露。好意思国6月CPI年率升至2.7%，为2月以来新高，相宜市集预期，月率录得0.3%，为1月以来新高，相宜市集预期；中枢CPI年率升至2.9%，为2月以来新高，不足预期的3%，但较上月的2.8%小幅上升，月率录得0.2%，不足市集预期的0.3%。好意思联储褐皮书夸耀，经济出路偏中性至略偏悲不雅；制造业行为小幅下降，企业招聘保捏严慎，反应关税对经济影响冉冉透露。概述来看，现时金价驱动要素主要在避险样式及实验利率之间切换，一方面好意思国通胀暖热回升及功绩市集韧性，市集关于好意思联储降息预期降温，对金价形成打压；另一方面地缘冲破延续、外洋关税、特朗普对好意思联储捏续施压及好意思国财政可捏续性压力，令避险样式难以本色降温，短期金价或督察高位悠扬，金价运行区间为【760，800】，冷落在悠扬区间下沿逢低入多。

　　2、铜：特朗普文牍铜关税8月1日实施，非好意思垂危逻辑遭到削弱。具体来看，近期伦沪铜库存双双回升，贸易商运好意思时辰不足，好意思虹吸效应消退，非好意思地区供应压力或加多。换取当今在淡季，消费给到的支捏才能有限，铜价短期或濒临回调压力。

　　3、氧化铝/铝：氧化铝企业因试验归附之后，长单推行垂危，换取市集前期有超卖情况，可交割资源稀缺，存挤仓风险。短期来看，在行业反内卷及低仓单支捏下，氧化铝向下空间有限，参考区间【2950，3300】。电解铝方面，由于铸锭量加多、卑劣需求裁减导致社库累库影响，铝锭已同一出现累库，周一国内电解铝锭库存50.1万吨，环比加多2.3万吨。现实冉冉走弱，价钱短少往上的空间。但当今合座库存低位，对铝价形成支捏。

　　4、股指：国常会称，切实措施新动力汽车产业竞争治安，督促重点车企落实好支付账期痛快。作念强国内大轮回，长远实施提振消费专项行动，优化消费品以旧换新计谋。上半年中国经济运行总体自由，上半年GDP同比增长5.3%，其中二季度增长5.2%，环比增长1.1%。消费方面，跟着年中促销季提前开启影响消退，6月消费增速有所回落，其中与”以旧换新“计谋干系的家电、通信器材等商品增速督察较快增长，后续跟着“国补”剩余资金的有序下达，消费增速有望边缘改善。上半年投资增速有所回落，其中制造业、基建投资督察较快增长，地产投资增速降幅扩大，后续跟着本年”两重“神志一起下达及三季度新增专项债刊行经过加速，下半年基建投资有望督察较快增长。同期关于地产投资，跟着中央城市责任会议召开，刺激需求端计谋有望捏续推出，地产投资有望止跌回稳。中央财经委员会第六次会议和近期的工信部谈话会反应光伏产业供应弥散问题取得喜爱。若“反内卷”计谋落地显效，有助于提振工业品价钱，进而提振工业企业利润增速。IF兼具成长及价值属性，冷落偏多操作。见原7月底中央政事局会议。

　　03

　　昨日市集粗略

　　主力合约涨跌幅

数据着手：

　　iFind

　　04

　　期货日期

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